糖價5-6月的行情通常是之前數(shù)月行情的中繼,都會呈現(xiàn)震動行情,也是為其后的行情做籌備。這一點可以對照以往的行情。

　　2006-2008年正值增產(chǎn)周期,2006年和2007年5-6月并未呈現(xiàn)震動行情,而是延續(xù)5月初見高點而后的回落行情。2008年和2009年5-6月間的價格高點則推遲到6月中下旬才呈現(xiàn)。2008年是歷史性的增產(chǎn)年,高點呈現(xiàn)在6月中下旬是苦苦支撐的成果;而2009年則進入減產(chǎn)年景。

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　　但不論5-6月的走勢如何,4年以來,7月份基礎(chǔ)都會有一個回落行情。而且2006-2008年增產(chǎn)周期中,7月份的低點還越來越低,從2006年3832元到2007年3386元,再到2008年3274元。只是2009年剛進入減產(chǎn)周期,7月份回落空間不大。在2006年之前,2001-2003年的7月份也都有回落行情呈現(xiàn)。2004年7月也有回落,只是空間非常有限。例外情況也有,2000年和2005年7月份呈現(xiàn)上漲行情。其雷同之處都在于處于減產(chǎn)周期中,且價格還在相對價位徘徊。

　　依歷史數(shù)據(jù)行情統(tǒng)計來看,當從增產(chǎn)周期進入減產(chǎn)周期時,糖價通常還處于相對偏低的地位,7月份即便有回落行情,則其空間也不大,如2004年、2009年就是如此;如果在減產(chǎn)周期中,預期其后一年會呈現(xiàn)進一步減產(chǎn),則7月份不但不會回落還容易上漲,如2000年與2005年。反之,如果從減產(chǎn)周期進入增產(chǎn)周期時,糖價通常處于相對較高的價位,則7月呈現(xiàn)回落行情的可能較大,且幅度也會偏大。

　　眼下,因去年12月至今年3月份云南干旱與北方糖種植面積降落,本年食糖呈現(xiàn)進一步減產(chǎn)。不過,數(shù)據(jù)已唆使出2011年將進入增產(chǎn)周期,此時糖價還處于歷史上相對偏高地位。7月份距離榨季結(jié)束也就2～3個月的時間,對下個榨季的預期也會越來越起作用。同時,3月份以來期糖便已呈現(xiàn)空頭趨勢,5-6月算是調(diào)劑行情,而且是之前數(shù)月行情的中繼。預計6月下旬至7月份,糖價回落的可能還是偏大的。

　　對1101合約而言,5月中旬呈現(xiàn)高點后震動調(diào)劑,這是多方苦苦支撐的成果。最近期糖價表現(xiàn)偏強,應(yīng)當說是現(xiàn)貨強勢所導致的�？赡苁菤庀蟛焕�,但這個因素影響還有限。最近倉單降落較多,從時間段來看,近期可能存在一個中間商補庫的過程。

　　此外,其他看跌原因還沒有太多轉(zhuǎn)變。國儲拍賣依然高懸在糖市上空;庫存壓力依舊,其后每個月依舊有100萬噸的銷售壓力;ICE糖價依舊疲弱不堪;宏觀政策調(diào)控壓力依然存在;氣象偏涼,有可能導致需求增加放緩或疲弱等等,由此糖市并沒有大幅看漲的理由。

　　技巧層面上,鄭糖短期偏強態(tài)勢就更明顯。不過,這只適于短線多頭交易,因為靠近阻力位。綜上所述,鄭糖還可能保持震動偏空的行情。

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