剛剛“收官”的上市公司中期業(yè)績報告顯示,二季度金融、地產(chǎn)等周期性行業(yè)獲得了包括QFII、社�；鸬葯C構(gòu)的青睞。與之密切相關(guān)的上證周期ETF也因顯現(xiàn)雙重套利機會而備受關(guān)注。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,二季度社保基金持有的金融股由一季度末的400萬股驟增至逾9000萬股,增幅超過20倍。以踏準(zhǔn)行情節(jié)奏著稱的QFII則扎堆“潛伏”地產(chǎn)股,頻頻現(xiàn)身其前10大流通股股東名單。同樣的情形還出現(xiàn)在許多公募基金中。
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機構(gòu)對周期性行業(yè)的青睞,使得以海富通上證周期50ETF為代表的行業(yè)類ETF受到關(guān)注。國信證券研究所副所長、首席金融工程分析師葛新元認為,較高的流動性和盈利性使得上證周期50指數(shù)成為良好的ETF跟蹤標(biāo)的。
事實上,無論從贏利水平還是估值水平來看,上證周期50ETF都具有長期的投資價值。國信證券研究顯示,自2005年以來,上證周期指數(shù)成交額在上證180指數(shù)成交額中的占比從42.83%逐漸上升至50%左右,具有良好的流動性。同時,上證周期指數(shù)的盈利能力在主要指數(shù)中僅次于深證100指數(shù),而其估值則在各類主要指數(shù)中始終處于最低位置。
除了優(yōu)異的市場代表性外,套利交易也是ETF受到機構(gòu)投資者追捧的重要原因。國泰君安證券專家表示,傳統(tǒng)的折溢價套利收益來源于ETF一、二級市場的差價,即當(dāng)ETF市價小于凈值時,投資者可買入ETF,贖回ETF得到一籃子股票,然后賣出一籃子股票從而實現(xiàn)正向套利;反之亦然。
與此同時,投資者還可以借助ETF獲取時點價差。海富通基金管理有限公司專家提示,如指數(shù)大幅低開又出現(xiàn)強勁拐點時,可買入一定數(shù)量的ETF,把ETF贖回成一籃子股票組合,待盤中反彈時賣出;或者先在低點買入一籃子股票,然后換成ETF,待反彈時迅速拋出,獲利了結(jié)。
值得注意的是,股指期貨的上市使得利用ETF實現(xiàn)雙向市場套利成為可能。海富通專家舉例說,假如預(yù)期周期指數(shù)的表現(xiàn)將超過市場指數(shù),投資者可以買入周期指數(shù)的ETF產(chǎn)品,同時賣出滬深300指數(shù)期貨合約。這樣,無論市場指數(shù)朝哪個方向波動,投資者都可以穩(wěn)定地獲得周期指數(shù)超越滬深300指數(shù)表現(xiàn)的超額收益。
基金業(yè)內(nèi)專家表示,買賣ETF不需要繳付印花稅,只需要考慮買賣傭金,因此交易成本相對較低。
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