批完項(xiàng)目就是匯出資金,只要前期手續(xù)合規(guī),企業(yè)可以直接到銀行辦理,銀行負(fù)責(zé)向外匯局反饋資金匯出情況,企業(yè)不用到外匯局“打照面”。

　　境外企業(yè)的成立、發(fā)展強(qiáng)大,離不開資金支撐。境外企業(yè)在當(dāng)?shù)貨]有基礎(chǔ),想從境外金融機(jī)構(gòu)融資一般需要得到境內(nèi)母公司擔(dān)保,這種擔(dān)保符合現(xiàn)行外匯政策,今后還要進(jìn)一步簡化。經(jīng)外匯局批準(zhǔn),境內(nèi)母公司還可以在規(guī)定額度內(nèi)對境外企業(yè)放款,也就是母公司直接“貸款”。

　　從此可見,“走出去”的外匯方便政策實(shí)際上貫穿了投資的全過程,境外投資用匯需求也可以得到有效滿足。當(dāng)然,近年來境外投資發(fā)展很快,情勢更加多樣,有時(shí)法規(guī)制定相對滯后,操作上缺乏根據(jù),大家都需要“路線圖”,這些政策需求已經(jīng)列入我們今后的工作重點(diǎn)。但也有些本來不夠規(guī)范的行動現(xiàn)在規(guī)范了,至少要履行手續(xù)拿個(gè)“通行證”,需要大家的懂得和配合。

　　問: QFII和QDII對我國資本項(xiàng)目開放的重要作用是什么？目前進(jìn)展情況如何？

　　答:合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）制度是一種資本市場開放模式。QFII作為過渡性制度安排,是那些貨幣沒有自由兌換、資本項(xiàng)目未完整開放的新興市場國家或地區(qū),實(shí)現(xiàn)資本市場有序開放的特別通道。印度、韓國、臺灣地區(qū)在證券市場開放初期都引入了QFII制度。QFII制度是一種資本管制措施,通過限制國外資本流入范圍和流出速度,進(jìn)而限制外國資本對一國國際收支和金融市場的異常沖擊,下降開放過程中的風(fēng)險(xiǎn)。從制度設(shè)計(jì)來看其核心內(nèi)容包含:資格條件的限制（準(zhǔn)入門檻）、投資范圍的限制（投資額度）、投資通道的把持（專用賬戶）和資金匯出入限制（鎖定期）,都是廣義范疇內(nèi)的資本管制措施�，F(xiàn)行QFII管理框架是,中國證監(jiān)會負(fù)責(zé)QFII資格的審定、投資工具的斷定、持股比例限制等。外匯局負(fù)責(zé)投資額度的審定、資金匯出入和匯兌管理等。

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　　簡略地講,合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）制度就是QFII反向制度,管理內(nèi)容同樣包含資格條件、投資范圍、投資通道和資金匯出入。目前QDII重要包含三類機(jī)構(gòu),即:商業(yè)銀行（代客境外理財(cái)）、保險(xiǎn)公司（資金境外應(yīng)用）和基金管理公司。QDII管理基礎(chǔ)框架是由銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會分辨負(fù)責(zé)銀行、證券和保險(xiǎn)等境外投資業(yè)務(wù)的市場準(zhǔn)入,包含資格審批、投資品種斷定以及相干風(fēng)險(xiǎn)管理,外匯局負(fù)責(zé)QDII機(jī)構(gòu)境外投資額度、賬戶及資金匯兌管理。

　　據(jù)外匯局統(tǒng)計(jì),截至2010年一季度末,批準(zhǔn)88家QFII機(jī)構(gòu)的總投資額度為170.70億美元,批準(zhǔn)76家QDII機(jī)構(gòu)的總投資額度為642.62億美元。

　　問:到底有多大范圍的“熱錢”流入境內(nèi),目前我國的外匯管理體制能否有效阻擊這些“熱錢”？

　　答:目前,國內(nèi)外對“熱錢”沒有統(tǒng)一的定義。在一個(gè)資本完整開放的國家,以短期投機(jī)為目標(biāo)快進(jìn)快出的資金通常被稱為“熱錢”。而中國資本項(xiàng)目還沒有完整實(shí)現(xiàn)可兌換,“熱錢”流出入時(shí)往往披著合法的外衣,比如通過經(jīng)常項(xiàng)目、外商直接投資、個(gè)人等渠道流動。所以,資本管制下的“熱錢”和資本完整可兌換下的“熱錢”,有著完整不同的語境,不能盲目套用。

　　關(guān)于“熱錢”范圍有許多估算方法。當(dāng)前,社會上最風(fēng)行的是所謂“殘值法”,即用新增加的外匯儲備減去貿(mào)易順差和外商直接投資,差額被算作“熱錢”。已有許多學(xué)者指出,這種方法不夠科學(xué),漏掉了一些需要考慮的影響因素,如個(gè)人的外匯收入,國內(nèi)企業(yè)在境外上市籌集并調(diào)回國內(nèi)的資金等。另外,我國外匯資產(chǎn)范圍較大,無論是國家的還是社會的,相應(yīng)的外匯資產(chǎn)收益需要在盤算中扣除。此外,我國外匯儲備以美元為報(bào)告貨幣,而外匯儲備幣種是多元化的,包含美元、歐元、新興國家貨幣等多種貨幣,幣值變動或資產(chǎn)價(jià)格變動對外匯儲備的影響,也應(yīng)在估計(jì)熱錢范圍時(shí)考慮進(jìn)去。

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