盡管在這場爭取國美的戰(zhàn)斗中，貝恩資本堅定地站到了國美電器（00493.HK）現(xiàn)任董事局主席的陳曉一側，但是曾經(jīng)的中國首富黃光裕，還是寄望與他當年“并肩發(fā)財”的JP摩根、華平基金這樣的外資機構“翻盤”，因為直到現(xiàn)在，他們仍是國美電器的機構投資者。

“對投資人尤其是機構投資者的爭取將成為決定最終奮斗輸贏的要害�！痹�追隨黃光裕經(jīng)年的國美電器原決策委員會發(fā)展戰(zhàn)略研究室兼經(jīng)營管理研究室主任，如今新日電動車副總經(jīng)理胡剛向《中國經(jīng)營報》記者分析說。

一切變數(shù)猶存，爭取國美的戰(zhàn)斗，或許并不像陳曉所言那般簡略，“魚逝世網(wǎng)不會破”或許并不是這場爭斗的唯一結局。

輸贏要害

8月4日，黃光裕獨資擁有的Shinning  Crown Holdings Inc.向國美電器發(fā)出的請求信函，即Shinning Crown作為國美電器的大股東（持股31％）請求舉辦特別股東大會，并動議撤銷陳曉的履行董事和董事局主席職務，撤銷孫一丁的履行董事職務但保存其行政副總裁職務，以及撤銷今年5月國美電器股東大會通過的一般授權。

“輸贏取決于黃光裕能否取得機構投資人的支撐�！毕愀勐蓭烰OE（化名）告訴記者。

如今，幾大機構投資人控制了國美30%以上的股份，其中包含貝恩資本、大摩、JP摩根、華平基金、荷蘭銀行等。目前，貝恩資本已經(jīng)在國美電器董事會決定中公開支撐陳曉，但其他機構投資人的態(tài)度并不明朗。

“以目前黃光裕所持有的國美電器30％多的股份來看，只要能夠爭取到1~2個機構投資者，他就能夠翻盤。”

“因為根據(jù)香港法律，對黃氏所提上述動議只需50％的參會代表通過即可，由于國美電器的投資人不會全部參與投票，黃氏立場方面只需要增加10%左右的投票權便可，以大摩、JP摩根、華平基金的持股來看，大部分都在百分之八九左右�！�

那么，黃光裕到底有無機會爭取到這些機構投資人呢？

“這有必要追溯到國美電器當年的上市歷史，當年荷洛希爾是國美電器的上市人，而華平基金是黃光裕親自引進�！焙鷦偢嬖V記者。

然而，談到機構投資人，就不得不談到杜娟，事實上，在國美電器高層英語好的人沒有幾個，杜娟是數(shù)一數(shù)二的高手，她在擔負國美電器履行董事期間，并不負責業(yè)務運營，重要是與資本打交道，是與基金合作的真正主導者，而她的外語優(yōu)勢使其與摩根等高層非常順暢地溝通接觸。

“當年國美上市時，從2億元的資產(chǎn)暴漲到88億元市值，不少機構以3元左右的價格買進。后暴漲至20多元，機構投資者都大大賺了一筆。這些機構投資者是否會念舊情，或者會考慮黃光裕會給其帶來更大利益，將是未來事態(tài)發(fā)展的一大變數(shù)�！焙鷦傉f。

人事因素

票數(shù)是這場爭斗的“輸贏手”所在，而人則是決定投票方向的要害所在。

值得注意的是，在黃光裕與陳曉的奮斗背景下，繼王俊洲、魏秋立之后，作為國美電器管理層之一的孫一丁開端在奮斗浮出并成為焦點人物。

據(jù)記者懂得，孫一丁原是國美電器在天津的干部，后來調到國美電器總部，擔負過采購和連鎖發(fā)展部門的高管（在國美內部也叫總經(jīng)理），其在國美電器開設邊鎖門店和并購競爭對手的戰(zhàn)略擴大過程中立下了汗馬功勞。

“孫一丁為人厚道、和氣，肯吃苦，有才能，是國美歷史上不得不提的‘大將’。黃光裕撤銷孫一丁的履行董事職務但保存其行政副總裁職務，某種意義上是對工作才能及其貢獻的確定。”

“黃光裕提名鄒曉春為履行董事，原因是鄒曉春從2001年左右就追隨黃光裕，一直頗得黃光裕的信任，在中關村、三聯(lián)商社的股權收購中，鄒曉春都是操盤律師，就像沃爾瑪總裁每天凌晨第一個見的人是律師一樣，黃對鄒曉春的器重并不亞于此�！�

“作為黃光裕小妹的黃燕虹，雖然幾年來一直在家相夫教子，但卻是黃家的一個充滿智慧的人物。當年國美未上市之前，黃燕虹擔負國美電器監(jiān)察中心的負責人，類似于監(jiān)事會主席，負責對違法違紀、營私舞弊行動的查處，頗得公司員工的尊重�！秉S光裕在請求信函中亦提名黃燕虹為公司履行董事。