7 月份新增貸款5328 億,并沒有呈現(xiàn)上半年每個季度月度分布前高后低的特征,顯示銀行的信貸沖動似乎有所減弱。我們認為既有貸款需求下降的因素,也有銀行的信貸能力受到貸存比的約束所致。7 月份中小銀行的貸款份額出現(xiàn)了明顯下降,這與其貸存比重新回升至接近75%的上限有關(guān)。從貸款需求來看,企業(yè)由于去庫存化導(dǎo)致對流動性資金的融資需求減弱,尤其是票據(jù)融資出現(xiàn)“量縮價跌”,顯示并不完全是銀行主動壓縮票據(jù)的原因。
    不過中長期貸款的需求似乎還沒有看到明顯減弱的跡象,住房抵押貸款和基建貸款增量在7 月份都出現(xiàn)了反彈。
    我們認為房地產(chǎn)新政難以松動,和房地產(chǎn)相關(guān)的開發(fā)貸款和住房抵押貸款需求未來仍可能繼續(xù)回落,但基建貸款的需求將繼續(xù)上升,從而使得下半年中長期貸款需求的回落幅度不至于太大。

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